突發(fā)！世界500強(qiáng)企業(yè)、全球最大棉紡龍頭宣布私有化退市！發(fā)生了什么？
發(fā)布時(shí)間：2023-12-13 09:26:11點(diǎn)擊數(shù)：20
魏橋紡織股份有限公司12月4日晚間發(fā)布公告稱，公司大股東魏橋創(chuàng)業(yè)建議以吸收合并方式將公司私有化，H股每股作價(jià)3.5港元，較停牌前收?qǐng)?bào)溢價(jià)104.68%。涉資約14.48億港元。條件達(dá)成后，公司將向聯(lián)交所申請(qǐng)自愿撤銷H股的上市地位。12月5日，魏橋紡織（02698.HK）的股價(jià)在復(fù)牌后迎來(lái)大幅高開(kāi)，并一度暴漲近92%，此后雖然出現(xiàn)回落，但截至收盤(pán)股價(jià)漲幅仍高達(dá)88.89%，報(bào)收3.23港元/股，最新總市值為38.58億港元。而魏橋紡織5日股價(jià)出現(xiàn)大幅異動(dòng)和最新的私有化消息有關(guān)。魏橋紡織是世界500強(qiáng)企業(yè)——山東魏橋創(chuàng)業(yè)集團(tuán)控股的上市子公司，主要從事棉紗、坯布及牛仔布及電力和蒸汽的生產(chǎn)、銷售及分銷。11月27日，魏橋紡織發(fā)布公告稱要短暫停牌；12月4日盤(pán)后，魏橋紡織發(fā)布公告稱，山東魏橋紡織科技有限公司和公司訂立了合并協(xié)議。根據(jù)合并協(xié)議，待前提條件達(dá)成或豁免后，魏橋紡織科技將就注銷H股而向H股股東支付每股H股3.5港元，較停牌前收?qǐng)?bào)溢價(jià)104.68%。另外，就注銷內(nèi)資股向內(nèi)資股股東（魏橋紡織母公司魏橋創(chuàng)業(yè)除外）支付每股內(nèi)資股人民幣3.18元。而目前魏橋紡織已發(fā)行4.14億股H股以及7.81億股內(nèi)資股（魏橋創(chuàng)業(yè)持有7.58億股內(nèi)資股），因此需要支付的對(duì)價(jià)分別為14.48億港元、7284.32萬(wàn)元人民幣。在前提條件及所有生效條件達(dá)成后，魏橋紡織將向交易所申請(qǐng)自愿撤銷H股的上市地位，即退市。不過(guò)，私有化退市還并不是魏橋紡織這家上市公司的終點(diǎn)。根據(jù)公告，在合并完成后，魏橋紡織科技將承接魏橋紡織的所有資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益、業(yè)務(wù)、雇員、合約以及所有其他權(quán)利及義務(wù)，而魏橋紡織最終將注銷登記。值得一提的是，魏橋紡織科技是由魏橋創(chuàng)業(yè)因合并目的而最新成立的，實(shí)際上只是魏橋創(chuàng)業(yè)私有化魏橋紡織的一個(gè)“工具”。事實(shí)上，Wind數(shù)據(jù)顯示，2018年以來(lái)，港股市場(chǎng)退市公司的數(shù)量在逐步增多。在2023年（截至12月5日），目前已經(jīng)有53家香港上市公司退市。除了被取消上市地位這個(gè)最常見(jiàn)的原因外，私有化退市的亦不在少數(shù)，涉及中譽(yù)集團(tuán)、保利文化、達(dá)利食品等11家公司，而魏橋紡織或許就是這第12家。而私有化退市的原因一般包括市值被低估、上市后融資受限等。根據(jù)魏橋紡織的公告，該公司被合并吸收的原因及益處主要有三點(diǎn)：其一，自2006年3月11日以來(lái)，魏橋紡織就沒(méi)有通過(guò)發(fā)行股份的方式從股市募集任何資金，股票市場(chǎng)的集資能力明顯有限。合并完成后，公司將從聯(lián)交所退市，反而能節(jié)省一筆成本。根據(jù)iFinD，自2003年9月上市以來(lái)，魏橋紡織通過(guò)IPO募集了24.42億港元，此后分別于2004年5月、2006年3月通過(guò)配售新股的方式分別募集了6.66億港元、8.31億港元，隨后便沒(méi)有融資動(dòng)作。與此同時(shí)，在上市后，魏橋紡織分紅了19次，累計(jì)現(xiàn)金分紅金額為51.95億港元。這樣看下來(lái)，魏橋紡織在回饋市場(chǎng)方面做得還不錯(cuò)，只不過(guò)該公司的股權(quán)比較集中，大股東魏橋創(chuàng)業(yè)在今年上半年末的持股比例高達(dá)63.45%。其二，H股流動(dòng)性長(zhǎng)期處于低位，令股東難以通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)以理想價(jià)格大規(guī)模變現(xiàn)，且H股交易缺乏流動(dòng)性可能導(dǎo)致折價(jià)退出。而此次的私有化價(jià)格較H股的市價(jià)具有吸引力，私有化符合公司及股東整體的利益。其三，魏橋紡織的業(yè)績(jī)承壓，實(shí)施合并將為公司的長(zhǎng)期戰(zhàn)略選擇提供更大靈活性。數(shù)據(jù)顯示，最近幾年魏橋紡織的營(yíng)收尚算穩(wěn)定，但利潤(rùn)端的波動(dòng)不小，財(cái)報(bào)顯示，2022年度，魏橋紡織實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入165.74億元，同比增長(zhǎng)約1.9%，歸屬于母公司所有人應(yīng)占凈虧損約15.58億元，每股虧損約為人民幣1.30元。同期，魏橋紡織的紡織品收入104.99億元，同比下降約8.3%，主要是受國(guó)際貿(mào)易摩擦、供應(yīng)鏈格局的改變等不利因素的影響，國(guó)內(nèi)外紡織市場(chǎng)持續(xù)疲弱，對(duì)紡織品的需求整體下降，使得公司的棉紡織產(chǎn)品訂單相應(yīng)減少，銷售量同比下降。電力及蒸汽收入約人民幣60.74億元，同比增加約26.2%，主要是由于原材料煤炭?jī)r(jià)格上升，公司根據(jù)既定銷售電價(jià)機(jī)制上調(diào)了電力銷售價(jià)格，以及下游客戶對(duì)電力的需求增加，銷售量亦有所增加。業(yè)績(jī)持續(xù)受挫的魏橋紡織，截至2023年6月30日止的2023年上半年，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入79.51億元，同比減少約4.1%；歸屬于母公司的凈利潤(rùn)虧損約為人民幣5.04億元。關(guān)于近年的由盈轉(zhuǎn)虧，魏橋紡織在公告中稱，自2021年以來(lái)，在新冠疫情等因素的影響下，全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨挑戰(zhàn)，公司經(jīng)營(yíng)紡織、電力及蒸汽業(yè)務(wù)所在的中國(guó)市場(chǎng)亦一直面臨壓力。據(jù)了解，魏橋紡織是中國(guó)最大的棉紡織生產(chǎn)商，也是世界頭部棉紡織企業(yè)。除了棉紡織相關(guān)業(yè)務(wù)外，該公司于2005年從母公司魏橋集團(tuán)手里收購(gòu)了火電資產(chǎn)，由此進(jìn)入電力市場(chǎng)，形成了“紡織+電力”的雙發(fā)展格局。2023年上半年的數(shù)據(jù)顯示，制造及銷售棉紗、坯布及牛仔布貢獻(xiàn)了74.35%的營(yíng)收，電力及蒸汽貢獻(xiàn)了25.64%的營(yíng)收。關(guān)鍵在于雖然組成了“紡織+電力”雙發(fā)展格局，但奈何這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)都有各自的問(wèn)題。具體而言，2022年，受國(guó)內(nèi)外發(fā)展形勢(shì)錯(cuò)綜復(fù)雜、制造業(yè)景氣波動(dòng)收縮、居民消費(fèi)信心和市場(chǎng)預(yù)期下行等風(fēng)險(xiǎn)因素沖擊，紡織行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)承壓，產(chǎn)銷增速略有放緩。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)也顯示，2022年紡織業(yè)產(chǎn)能利用率為77.2%，較2021年回落2.3個(gè)百分點(diǎn)。2022年，紡織行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)工業(yè)增加值同比減少1.9%，增速較2021年回落6.3個(gè)百分點(diǎn)。簡(jiǎn)單地說(shuō)，在“高成本、弱需求”的供需環(huán)境下，紡織行業(yè)銷售及盈利壓力持續(xù)加大。事實(shí)上，不僅是魏橋紡織，其紡織業(yè)同行華孚時(shí)尚（002042.SZ）的業(yè)績(jī)同樣遭遇暴跌，2022年虧損了3.51億元。此外，從事紡織業(yè)務(wù)的華茂股份（000850.SZ）、天虹國(guó)際集團(tuán)（02678.HK）、鳳竹紡織也都是如此。而在今年上半年，行業(yè)外貿(mào)形勢(shì)較為嚴(yán)峻，紡織品服裝出口額同比增速明顯放緩，內(nèi)需市場(chǎng)需求依然存在偏弱的問(wèn)題，這也導(dǎo)致魏橋紡織等企業(yè)的業(yè)績(jī)繼續(xù)承壓。不過(guò)，從一些機(jī)構(gòu)對(duì)紡織行業(yè)2024年的展望來(lái)看，該行業(yè)的前景并不悲觀，有望否極泰來(lái)。其中，東興證券的研究人員也表示，截止到三季度末主要國(guó)際品牌去庫(kù)順利，從期末庫(kù)存水平看去庫(kù)已接近尾聲。預(yù)計(jì)經(jīng)過(guò)四季度節(jié)假日促銷季后，各公司的庫(kù)存會(huì)進(jìn)一步回落。國(guó)際品牌去庫(kù)順利有望推動(dòng)我國(guó)出口紡織企業(yè)訂單好轉(zhuǎn)。利潤(rùn)端，原材料價(jià)上漲存在壓力，大概率會(huì)在目前位置上維持震蕩，有助于紡織企業(yè)定價(jià)和穩(wěn)定利潤(rùn)。長(zhǎng)期看紡織制造格局繼續(xù)走向集中。廣發(fā)證券的研究人員指出，2024年紡織制造困境反轉(zhuǎn)，龍頭公司估值股價(jià)有望修復(fù)。在電力業(yè)務(wù)方面，魏橋紡織需要面對(duì)的問(wèn)題在于國(guó)內(nèi)電力行業(yè)已轉(zhuǎn)向清潔能源，煤電產(chǎn)能比例減少，短期影響或許有限，但這個(gè)大趨勢(shì)或許會(huì)影響其電力業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿Α?/span>從目前的情況來(lái)看，在業(yè)務(wù)持續(xù)承壓之下，魏橋紡織可謂是在近兩年迎來(lái)了業(yè)績(jī)的“至暗時(shí)刻”，再加上港股市場(chǎng)近兩年異常疲軟，該公司當(dāng)下其實(shí)比較“便宜”，魏橋創(chuàng)業(yè)此時(shí)選擇私有化退市不失為一個(gè)好時(shí)機(jī)。 （來(lái)源：財(cái)華社、第一紡織網(wǎng)）
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