搜于特集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“搜于特”）6月18日透露，公司全資子公司東莞市搜于特醫(yī)療用品有限公司的“一次性使用醫(yī)用口罩”已于5月29日取得廣東省藥品監(jiān)督管理局核發(fā)的《中華人民共和國(guó)醫(yī)療器械注冊(cè)證》，有效期至2021年5月28日，醫(yī)療用品公司也已于2020年6月8日取得省藥監(jiān)管局核發(fā)的《醫(yī)療器械生產(chǎn)許可證》。
目前，搜于特醫(yī)療用品公司已被列入中國(guó)醫(yī)藥保健品進(jìn)出口商會(huì)醫(yī)用口罩出口白名單。同時(shí)，搜于特醫(yī)療用品公司將與自然人孫某共同出資設(shè)立東莞市科特科技有限公司，合作經(jīng)營(yíng)熔噴布等原材料的生產(chǎn)和銷售，預(yù)計(jì)將在6月下旬投入熔噴布的生產(chǎn)。
搜于特表示，目前醫(yī)療用品公司口罩日產(chǎn)量約300-400萬片，面向國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)銷售。由于不同國(guó)家地區(qū)的政策不一樣且不斷變化，產(chǎn)品將銷往
公開資料顯示，搜于特以設(shè)計(jì)與銷售“潮流前線”青春休閑服飾起家，2015年起實(shí)施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，大舉進(jìn)軍供應(yīng)鏈管理、品牌管理等業(yè)務(wù)，尤其是供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)，近年來突飛猛進(jìn)，直接帶動(dòng)搜于特總營(yíng)收規(guī)模從2015年的19.83億元跨越到2018年的184.94億元，4年間增長(zhǎng)了9倍多。
來自聯(lián)合信用評(píng)級(jí)有限公司今天（6月18日）晚間披露的數(shù)據(jù)顯示，受行業(yè)景氣度低迷的影響，2019年搜于特的營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)規(guī)模均大幅下降，報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)業(yè)收入129.24億元，較上年下降30.12%；凈利潤(rùn)2.19億元，較上年下降53.33%。
同期，搜于特應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)由上年的9.64次下降到5.29次，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)由上年的6.94次下降至3.77次，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)由上年的1.81次下降至1.21次。
截至2019年末，搜于特資產(chǎn)中應(yīng)收賬款、預(yù)付款項(xiàng)及存貨占比較高，對(duì)運(yùn)營(yíng)資金占用嚴(yán)重，貨幣資金受限比例較高，整體資產(chǎn)質(zhì)量一般。
受國(guó)內(nèi)外新冠疫情的影響，全球商貿(mào)零售業(yè)受到較大沖擊，搜于特供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)下游訂單有所下滑。2020年1－3月，搜于特實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入13.49億元，較上年同期下降57.83%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-0.74億元，較上年同期下降165.06%
財(cái)報(bào)顯示，截至2019年末，搜于特合并資產(chǎn)總額113.16億元，負(fù)債合計(jì)55.50億元，所有者權(quán)益（含少數(shù)股東權(quán)益）57.66億元，其中歸屬于母公司所有者權(quán)益54.43億元。截至2020年3月末，搜于特合并資產(chǎn)總額125.56億元，負(fù)債合計(jì)67.28億元，所有者權(quán)益（含少數(shù)股東權(quán)益）58.27億元，其中歸屬于母公司所有者權(quán)益55.05億元。
2019年，受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜和經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，以及公司合并范圍縮小的影響，搜于特供應(yīng)鏈管理（材料）業(yè)務(wù)規(guī)模縮小，營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)規(guī)模均大幅下降；綜合毛利率較上年變化不大。
2020年一季度，受新冠疫情影響，搜于特營(yíng)業(yè)收入及利潤(rùn)規(guī)模較上年同期大幅下降。
從收入構(gòu)成情況來看，2019年，搜于特供應(yīng)鏈管理（材料）業(yè)務(wù)收入105.98億元，較上年大幅下降33.10%，主要系一方面宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的情況下，公司放緩供應(yīng)鏈管理（材料）業(yè)務(wù)發(fā)展速度，另一方面，2018年10月原公司合并范圍內(nèi)紹興市興聯(lián)供應(yīng)鏈管理有限公司由控股子公司變更為聯(lián)營(yíng)企業(yè)不再納入公司合并范圍所致；占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重為82.56%，較上年下降3.33個(gè)百分點(diǎn)。2019年，公司服裝業(yè)務(wù)收入14.40億元，較上年變化不大，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重為11.22%，較上年上升3.22個(gè)百分點(diǎn)；其他產(chǎn)品收入7.99億元，較上年下降29.09%，主要系下游需求減少所致，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重為6.23%，較上年變化不大。
從毛利率來看，2019年，供應(yīng)鏈管理（材料）業(yè)務(wù)毛利率4.00%，較上年下降1.27個(gè)百分點(diǎn)，主要系棉花、棉紗等大宗紡織品原材料價(jià)格的下降所致；服裝業(yè)務(wù)毛利率35.49%，較上年變化不大；其他產(chǎn)品毛利率2.86%，較上年下降2.55個(gè)百分點(diǎn)，主要系市場(chǎng)需求下降所致。受上述因素影響，2019年，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率7.46%，較上年變化不大。
2020年1－3月，搜于特實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入13.49億元，較上年同期下降57.83%，主要系一方面受新冠疫情影響，公司供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)上下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)延緩、物流受阻，另一方面品牌服飾業(yè)務(wù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)延緩、客流減少所致；公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-0.74億元，較上年同期下降165.06%。
從業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)來看：
1、供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)
2019年，受外部環(huán)境復(fù)雜，服裝紡織行業(yè)景氣度較低的影響，搜于特供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)采購(gòu)量和銷售量較上年均有所下降，導(dǎo)致收入規(guī)模也隨之有所下降；采購(gòu)和銷售集中度一般。
搜于特供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)以東莞市搜于特供應(yīng)鏈管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“供應(yīng)鏈管理公司”）作為運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，針對(duì)紡織服裝產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品開展。2019年，供應(yīng)鏈管理公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入108.82億元，歸屬于母公司的凈利潤(rùn)0.83億元。
目前，由供應(yīng)鏈管理公司在全國(guó)各個(gè)地區(qū)投資設(shè)立多家項(xiàng)目子公司，并以股權(quán)聯(lián)合的形式（通常供應(yīng)鏈管理公司占比51%，合作伙伴占比49%），吸引具有行業(yè)經(jīng)驗(yàn)與資源的合作伙伴共同參與，匯聚當(dāng)?shù)貐^(qū)域的供應(yīng)鏈資源和市場(chǎng)資源，構(gòu)建一個(gè)覆蓋范圍廣、供應(yīng)能力強(qiáng)的供應(yīng)鏈服務(wù)體系。該體系能夠在全國(guó)范圍內(nèi)匯集供應(yīng)鏈資源，為商家客戶提供高效、低成本的采購(gòu)、倉(cāng)儲(chǔ)配送等一系列供應(yīng)鏈管理服務(wù)，以及設(shè)計(jì)方面的支持，從而獲得服務(wù)收益。
截至2020年3月末，搜于特已經(jīng)在廣州東莞、荊門、蘇州、佛山、廈門等地共設(shè)立12家供應(yīng)鏈管理項(xiàng)目子公司開展相關(guān)業(yè)務(wù)。
采購(gòu)方面，搜于特在集合多個(gè)客戶訂單的基礎(chǔ)上，制定集中采購(gòu)計(jì)劃，發(fā)揮規(guī)模優(yōu)勢(shì)，同時(shí)根據(jù)供應(yīng)商給予的價(jià)格優(yōu)惠情況，向供應(yīng)商支付一定比例（30%~50%）的預(yù)付款方式進(jìn)行采購(gòu)，從而獲得更低的采購(gòu)價(jià)格。
2019年，供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)的主要產(chǎn)品為棉紗、布料和其他輔料。2019年，公司在宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜，服裝行業(yè)景氣度低迷的情況下，放緩供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)發(fā)展速度，受此影響，公司采購(gòu)量和銷售量較上年均有所下降，分別為10.45億米（或億公斤）和10.59億米（或億公斤），較上年分別下降15.55%和10.46%；截至2019年末，公司庫(kù)存量為9040.55千米（或噸），較上年下降13.45%。
倉(cāng)儲(chǔ)物流方面，搜于特在供應(yīng)鏈子公司所在地設(shè)有倉(cāng)庫(kù)，目前仍全部為租賃；物流仍全部外包給第三方負(fù)責(zé)。跟蹤期內(nèi)，公司取得時(shí)尚產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈總部項(xiàng)目建設(shè)用地并進(jìn)行了規(guī)劃設(shè)計(jì)；倉(cāng)儲(chǔ)物流基地建設(shè)項(xiàng)目作了規(guī)劃調(diào)整；新總部三期項(xiàng)目的集體建設(shè)用地形成了供地方案。未來，隨著公司倉(cāng)儲(chǔ)物流項(xiàng)目的逐步落地，搜于特對(duì)供應(yīng)鏈全過程的管控力度有望得到進(jìn)一步提升；全國(guó)子公司與倉(cāng)儲(chǔ)物流基地的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)也將增強(qiáng)搜于特在紡織服裝原材料供應(yīng)鏈領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。
2、品牌服飾業(yè)務(wù)
受服裝行業(yè)景氣度持續(xù)低迷的影響，搜于特直營(yíng)和加盟店數(shù)量較上年均有所減少，聯(lián)營(yíng)店數(shù)量較上年有所增加；公司服裝銷量較上年有所減少，為應(yīng)對(duì)2020年春節(jié)較早來臨，公司提前備貨使得庫(kù)存量較上年有所增加。聯(lián)營(yíng)店數(shù)量的增加和提前備貨加大了公司存貨減值風(fēng)險(xiǎn)。公司通過打造小程序和網(wǎng)絡(luò)直播帶貨的方式拓展了服裝營(yíng)銷渠道。
公司服裝板塊從事“潮流前線”服飾品牌的設(shè)計(jì)和銷售業(yè)務(wù)，通過直營(yíng)與特許加盟相結(jié)合、生產(chǎn)及物流外包的運(yùn)營(yíng)模式建立了全國(guó)銷售渠道。
設(shè)計(jì)方面，截至2020年3月末，搜于特自主設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)擁有專職設(shè)計(jì)人員308人，占員工總數(shù)的17.56%。2019年，公司設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)推出的新產(chǎn)品設(shè)計(jì)方案共計(jì)16801個(gè)，當(dāng)年上市新款產(chǎn)品共計(jì)11258個(gè)，轉(zhuǎn)化率約為67.01%。2019年，公司研發(fā)投入金額為3945.14萬元，同比增長(zhǎng)16.66%。
采購(gòu)方面，服裝業(yè)務(wù)主要原材料包括針織布料、梭織布料和輔料等。2019年，搜于特梭織布料采購(gòu)量為1,829.42萬米，同比下降64.28%，主要系公司品牌服裝委外加工比例減少，直接購(gòu)進(jìn)成品比例上升所致；公司針織布料采購(gòu)量為3864.73噸，較上年增長(zhǎng)18.65%，主要系公司本部供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)中針織布需求量增加所致。
采購(gòu)均價(jià)方面，2019年，梭織布和針織布采購(gòu)均價(jià)分別為9.41元/米和34.06元/公斤，較上年分別下降5.52%和2.60%，主要系2019年棉花、棉紗等大宗紡織品原材料價(jià)格的下降所致。
生產(chǎn)方面，搜于特將服裝生產(chǎn)及物流全部外包，由生產(chǎn)部負(fù)責(zé)貨品生產(chǎn)進(jìn)度的跟蹤和質(zhì)量的把控。搜于特與代工廠的合作模式分為兩種：①包工包料模式（約占60%），此模式下，代工廠自行采購(gòu)原材料并進(jìn)行加工及運(yùn)輸，公司直接采購(gòu)服裝成品并對(duì)產(chǎn)成品進(jìn)行質(zhì)量把控；②委外加工模式（約占40%），公司負(fù)責(zé)原材料的采購(gòu)、運(yùn)輸以及質(zhì)量的把控，代工廠負(fù)責(zé)生產(chǎn)環(huán)節(jié)。2019年，搜于特共生產(chǎn)服裝2,923.76萬件，較上年變化不大。
采購(gòu)結(jié)算方面，包工包料一般于貨品交驗(yàn)后60天內(nèi)以銀行匯款或銀行承兌匯票方式向成衣廠支付全部貨款；委外加工模式下，公司與原材料供應(yīng)商、成衣廠在合同簽署階段鎖定加工費(fèi)和采購(gòu)價(jià)格，原材料質(zhì)檢合格入庫(kù)后60天內(nèi)向供應(yīng)商支付貨款，并通過向成衣廠提前付款或縮短付款時(shí)間等手段進(jìn)一步降低產(chǎn)品成本。
銷售方面，搜于特仍以加盟為主，直營(yíng)為輔，同時(shí)開設(shè)聯(lián)營(yíng)店鋪的經(jīng)營(yíng)模式。銷售結(jié)算方面，加盟模式下，對(duì)加盟商的銷售結(jié)算主要采用現(xiàn)款現(xiàn)貨的結(jié)算方式，公司在貨品出庫(kù)并交付給第一承運(yùn)人后即確認(rèn)銷售收入，對(duì)于合作期較長(zhǎng)的優(yōu)質(zhì)加盟商給予不超過6個(gè)月的信用期；聯(lián)營(yíng)模式下，加盟商以終端零售價(jià)對(duì)外零售，公司與加盟商按實(shí)際終端零售價(jià)的6~7.5折結(jié)算，賬期不超過6個(gè)月。
截至2020年3月末，搜于特直營(yíng)店、加盟店和聯(lián)營(yíng)店分別為148個(gè)、895個(gè)、690個(gè)，分別較上年下降21.28%、下降15.49%和增長(zhǎng)15.00%。
此外，搜于特通過搭建以小程序?yàn)楹诵牡倪\(yùn)營(yíng)體系，加強(qiáng)與淘寶、抖音、快手等平臺(tái)主播的營(yíng)銷合作等方式拓寬品牌服飾營(yíng)銷渠道。
從銷量來看，2019年搜于特服裝銷量為2427.35萬件，較上年下降8.67%，主要系國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)疲軟所致；庫(kù)存量為3,686.88萬件，較上年增長(zhǎng)15.56%，主要系一方面聯(lián)營(yíng)店數(shù)量較上年有所增加，另一方面2020年春節(jié)時(shí)間較早，公司提前備貨所致。
3、其他業(yè)務(wù)
2019年，其他業(yè)務(wù)仍主要圍繞服裝業(yè)務(wù)開展；時(shí)尚電子產(chǎn)品銷售受服裝行業(yè)景氣度低迷和市場(chǎng)需求疲軟的影響，其收入及盈利水平大幅下降；商業(yè)保理業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)良好。
時(shí)尚電子產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)方面，仍主要由江西聚構(gòu)商貿(mào)有限公司負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)，通過縮短時(shí)尚電子產(chǎn)品等消費(fèi)品市場(chǎng)流通環(huán)節(jié)，降低流通成本，提升時(shí)尚電子產(chǎn)品等在終端消費(fèi)市場(chǎng)的性價(jià)比，增強(qiáng)經(jīng)銷商在競(jìng)爭(zhēng)激烈的消費(fèi)品市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。運(yùn)營(yíng)模式為利用資金優(yōu)勢(shì)向上游供應(yīng)商進(jìn)行預(yù)付款形式的集中采購(gòu)，以獲取價(jià)格優(yōu)勢(shì)并完成對(duì)下游客戶的讓利銷售，賺取差價(jià)收益。2019年，時(shí)尚電子產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.99億元，較上年大幅下降32.89%；毛利率為2.86%，較上年大幅下降2.54個(gè)百分點(diǎn)，主要系國(guó)內(nèi)服裝行業(yè)景氣度低迷，市場(chǎng)需求疲軟所致。
商業(yè)保理業(yè)務(wù)方面，運(yùn)營(yíng)主體仍主要為子公司深圳市前海搜銀商業(yè)保理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“搜銀保理”）。搜銀保理為產(chǎn)業(yè)上下游企業(yè)提供貿(mào)易融資、應(yīng)收賬款管理及催收、信用風(fēng)險(xiǎn)控制等金融服務(wù)。截至2019年底，保理業(yè)務(wù)利息收入2,408.58萬元，凈利潤(rùn)1,570.27萬元。截至2020年3月末，公司保理業(yè)務(wù)未出現(xiàn)逾期、不良等情況，目前在保規(guī)模2.33億，主要服務(wù)對(duì)象是與公司有合作的供應(yīng)商。
4．在建工程
截至2019年末，搜于特在建工程尚需投資金額較大，未來資金支出壓力較大，且投資回報(bào)存在一定不確定性。
截至2019年末，搜于特主要在建項(xiàng)目為倉(cāng)儲(chǔ)物流基地建設(shè)項(xiàng)目和時(shí)尚產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈總部（一期）。公司在建項(xiàng)目計(jì)劃投資金額合計(jì)11.96億元，尚需投資金額11.92億元，未來資金支出壓力較大。
基于現(xiàn)有業(yè)務(wù)規(guī)模與公司情況，搜于特制定了符合公司自身定位發(fā)展計(jì)劃，具備一定的可實(shí)施性。2020年，公司在面對(duì)新冠肺炎對(duì)經(jīng)濟(jì)帶來沖擊的情況下，將以穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、控制風(fēng)險(xiǎn)、開源節(jié)流為總方針；同時(shí)，在危機(jī)中尋找發(fā)展機(jī)遇，積極探索公司新突圍、新發(fā)展的路徑和策略，推動(dòng)公司不斷發(fā)展進(jìn)步。
在公司內(nèi)部管理方面，搜于特將進(jìn)一步落實(shí)員工責(zé)任，裁減富余人員，形成更加高效的內(nèi)部管理體系，努力開源節(jié)流，積極應(yīng)對(duì)業(yè)績(jī)下滑的壓力。
品牌服飾運(yùn)營(yíng)方面，搜于特將以新零售營(yíng)銷和快時(shí)尚模式為主要發(fā)展方向，推動(dòng)“潮流前線”品牌服飾不斷取得新發(fā)展。供應(yīng)鏈管理方面，公司將繼續(xù)完善供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)模式，加強(qiáng)管理，控制風(fēng)險(xiǎn)，拓寬業(yè)務(wù)范圍，推進(jìn)供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)的平穩(wěn)發(fā)展。醫(yī)療用品行業(yè)方面，公司投資2億元成立研發(fā)、生產(chǎn)、銷售醫(yī)療用品的全資子公司，從生產(chǎn)醫(yī)用口罩、防護(hù)服起步，直至防護(hù)用品的原材料生產(chǎn)，逐步建立符合醫(yī)療用品行業(yè)特點(diǎn)的科學(xué)高效的經(jīng)營(yíng)管理體系，積極開拓國(guó)內(nèi)外醫(yī)療用品市場(chǎng)；同時(shí)，積極開展醫(yī)療用品行業(yè)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的的投資并購(gòu)，逐步形成公司醫(yī)療用品行業(yè)業(yè)務(wù)板塊，與公司紡織服裝行業(yè)業(yè)務(wù)板塊共同驅(qū)動(dòng)公司的發(fā)展。
聯(lián)合信用評(píng)級(jí)有限公司還披露：
負(fù)債情況：
截至2019年末，搜于特負(fù)債規(guī)模進(jìn)一步增長(zhǎng)，整體債務(wù)負(fù)擔(dān)有所加重，且以短期債務(wù)為主，存在一定短期償付壓力。
截至2019年末，搜于特負(fù)債總額55.50億元，較年初增長(zhǎng)21.41%，主要系非流動(dòng)負(fù)債增加所致。其中，流動(dòng)負(fù)債占81.62%，非流動(dòng)負(fù)債占18.38%。公司負(fù)債仍以流動(dòng)負(fù)債為主，非流動(dòng)負(fù)債占比上升較快。
截至2019年末，搜于特流動(dòng)負(fù)債45.30億元，較年初增長(zhǎng)5.01%，主要系應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款增加所致。公司流動(dòng)負(fù)債主要由短期借款（占28.53%）、應(yīng)付票據(jù)（占43.61%）和應(yīng)付賬款（占9.55%）構(gòu)成。
截至2019年末，搜于特短期借款12.92億元，較年初下降18.06%，主要系公司調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)增加長(zhǎng)期借款所致。其中保證借款占69.05%，信用借款占30.95%，以保證借款為主。
截至2019年末，搜于特應(yīng)付票據(jù)19.75億元，較年初增長(zhǎng)12.12%，主要系2019年下半年采購(gòu)增加所致。其中，商業(yè)承兌匯票占5.14%，銀行承兌匯票占76.25%，信用證占18.62%。
截至2019年末，搜于特應(yīng)付賬款4.33億元，較年初增長(zhǎng)228.83%，主要系2019年下半年采購(gòu)增加所致。應(yīng)付賬款全部為應(yīng)付材料采購(gòu)款及加工費(fèi)。
截至2019年末，搜于特非流動(dòng)負(fù)債10.20億元，較年初增長(zhǎng)296.24%，主要系長(zhǎng)期借款增加所致。公司非流動(dòng)負(fù)債主要由長(zhǎng)期借款（占86.26%）和應(yīng)付債券（占9.76%）構(gòu)成。
截至2019年末，搜于特長(zhǎng)期借款8.80億元，較年初增長(zhǎng)877.78%，主要系公司調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)，以及公司償還“15搜特債”進(jìn)行債務(wù)
截至2019年末，搜于特應(yīng)付債券1.00億元，較年初增長(zhǎng)0.28%，較年初變化不大。全部為18搜于特MTN001，債券余額為1.00億元，2021年公司將面臨投資者回售選擇權(quán)。
截至2019年末，搜于特長(zhǎng)期應(yīng)付款（合計(jì)）0.37億元，較年初下降42.51%，主要為2018年公司與平安國(guó)際融資租賃（天津）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“租賃公司”）簽訂售后回租協(xié)議，搜于特將賬面凈值為3,169.60萬元的自有固定資產(chǎn)作為標(biāo)的物，以6,666.67萬元的協(xié)議價(jià)格銷售給租賃公司后進(jìn)行回租，租賃期間為36個(gè)月，租金總額為7,503.67元。合同約定每季度支付一次租金，租金計(jì)算方式為不等額本金。
截至2019年末，搜于特全部債務(wù)45.34億元，較年初增長(zhǎng)15.24%，主要系長(zhǎng)期借款增加所致。其中，短期債務(wù)占77.58%，長(zhǎng)期債務(wù)占22.42%，仍以短期債務(wù)為主。短期債務(wù)35.17億元，較年初下降4.44%，主要系短期借款減少所致。長(zhǎng)期債務(wù)10.17億元，較年初增長(zhǎng)300.82%，主要系長(zhǎng)期借款增加所致。截至2019年末，公司資產(chǎn)負(fù)債率、全部債務(wù)資本化比率和長(zhǎng)期債務(wù)資本化比率分別為49.05%、44.02%和14.99%，較年初分別上升4.08個(gè)百分點(diǎn)、2.73個(gè)百分點(diǎn)和10.65個(gè)百分點(diǎn)。公司債務(wù)負(fù)擔(dān)較重。
截至2020年3月末，搜于特負(fù)債總額67.28億元，較年初增長(zhǎng)21.23%，主要系短期借款增加以及“搜特轉(zhuǎn)債”發(fā)行所致。其中，流動(dòng)負(fù)債占75.34%，非流動(dòng)負(fù)債占24.66%。公司負(fù)債以流動(dòng)負(fù)債為主，負(fù)債結(jié)構(gòu)較年初變化不大。
截至2020年3月末，搜于特全部債務(wù)54.84億元，較年初增長(zhǎng)20.96%。其中，短期債務(wù)38.29億元（占69.82%），長(zhǎng)期債務(wù)16.55億元（占30.18%），仍以短期債務(wù)為主。截至2020年3月末，公司資產(chǎn)負(fù)債率、全部債務(wù)資本化比率和長(zhǎng)期債務(wù)資本化比率分別為53.59%、48.48%和22.12%，較年初分別上升4.54個(gè)百分點(diǎn)、4.46個(gè)百分點(diǎn)和7.13個(gè)百分點(diǎn)。公司債務(wù)負(fù)擔(dān)進(jìn)一步加重。
盈利能力
2019年，主要受供應(yīng)鏈管理（材料）業(yè)務(wù)規(guī)?？s小的影響，搜于特營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)規(guī)模均大幅下降；期間費(fèi)用、資產(chǎn)減值損失和信用減值損失對(duì)公司利潤(rùn)影響很大，公司整體盈利能力有待提高。
2019年，搜于特實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入129.24億元，較上年下降30.12%，主要系供應(yīng)鏈管理（材料）業(yè)務(wù)收入減少所致；營(yíng)業(yè)成本118.92億元，較上年下降30.22%，與營(yíng)業(yè)收入同步減少。公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2.87億元，較上年下降55.00%，主要系一方面供應(yīng)鏈管理（材料）業(yè)務(wù)受宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力加大和大宗紡織品原材料價(jià)格的下降的影響，利潤(rùn)規(guī)模下降，另一方面受市場(chǎng)需求疲軟的影響，公司其他時(shí)尚電子產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入和利潤(rùn)均有所減少所致。公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.19億元，較上年下降53.33%。
從期間費(fèi)用看，2019年，搜于特期間費(fèi)用總額為6.16億元，較上年下降15.29%，主要系銷售費(fèi)用減少所致。從構(gòu)成看，公司銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用占比分別為40.95%、25.99%、6.41%和26.65%，以銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用為主。其中，銷售費(fèi)用為2.52億元，較上年下降22.31%，主要系公司加強(qiáng)內(nèi)部管理，控制相關(guān)費(fèi)用，使得廣告宣傳費(fèi)、職工薪酬、運(yùn)輸費(fèi)、租賃費(fèi)、會(huì)務(wù)費(fèi)等均有所減少所致；管理費(fèi)用為1.60億元，較上年下降14.82%，主要系股份支付減少所致；研發(fā)費(fèi)用為0.39億元，較上年增長(zhǎng)16.66%，主要系研發(fā)人員職工薪酬增加所致；財(cái)務(wù)費(fèi)用為1.64億元，較上年下降9.16%，主要系匯兌收益減少所致。2019年，公司費(fèi)用收入比為4.76%，較上年上升0.83個(gè)百分點(diǎn)，公司費(fèi)用控制能力有待提高。
2019年，搜于特資產(chǎn)減值損失1.12億元，較上年下降37.92%；信用減值損失0.84億元。資產(chǎn)減值損失和信用減值損失占營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的比重分別為38.98%和29.33%，對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)侵蝕顯著。
從整體盈利指標(biāo)看，2019年，搜于特營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為7.99%，較上年上升0.20個(gè)百分點(diǎn)，變化不大；公司總資本收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率和凈資產(chǎn)收益率分別為3.81%、4.18%和3.85%，較上年分別下降3.03個(gè)百分點(diǎn)、3.50個(gè)百分點(diǎn)和4.25個(gè)百分點(diǎn)。公司盈利能力有待提高。
2020年1－3月，搜于特實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入13.49億元，較上年同期下降57.83%，主要系一方面受新冠疫情影響，公司供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)上下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)延緩、物流受阻，另一方面品牌服飾業(yè)務(wù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)延緩、客流減少所致；公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-0.74億元，較上年同期下降165.06%。
現(xiàn)金流
2019年，搜于特供應(yīng)鏈管理（材料）業(yè)務(wù)規(guī)?？s小，經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金由凈流出轉(zhuǎn)為凈流入；投資活動(dòng)由凈流入轉(zhuǎn)為凈流出，仍存在一定融資需求。
經(jīng)營(yíng)活動(dòng)方面，2019年，受公司供應(yīng)鏈管理（材料）業(yè)務(wù)規(guī)模縮小的影響，搜于特經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入152.64億元，較上年下降18.09%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出151.45億元，較上年下降21.17%。受上述因素影響，2019年，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入1.00億元，由上年凈流出轉(zhuǎn)為凈流入。2019年，公司現(xiàn)金收入比為117.42%，較上年上升17.41個(gè)百分點(diǎn)，收入實(shí)現(xiàn)質(zhì)量較好。
投資活動(dòng)方面，從投資活動(dòng)來看，2019年，搜于特投資活動(dòng)現(xiàn)金流入8.91億元，較上年下降92.72%，主要系理財(cái)產(chǎn)品投資到期收回的現(xiàn)金較上年減少，以及處置子公司收到的現(xiàn)金減少所致；投資活動(dòng)現(xiàn)金流出9.89億元，較上年下降90.88%，主要系購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品投資的現(xiàn)金較上年減少所致。受上述因素影響，2019年，公司投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流出0.98億元，由上年的凈流入轉(zhuǎn)為凈流出。
從籌資活動(dòng)來看，2019年，搜于特籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入26.07億元，較上年增長(zhǎng)25.43%，主要系取得借款收到的現(xiàn)金增加所致；籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出28.41億元，較上年增長(zhǎng)4.23%，主要系償還債務(wù)支付的現(xiàn)金增加所致。2019年，公司籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流出2.35億元，凈流出規(guī)模較上年下降63.77%，主要系分配股利、利潤(rùn)或償付利息支付的現(xiàn)金減少所致。
2020年1－3月，搜于特經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-3.11億元，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-0.94億元，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為12.29億元。
償債能力
跟蹤期內(nèi)，搜于特長(zhǎng)短期償債能力表現(xiàn)一般，但考慮到未使用銀行授信額度較大，過往債務(wù)履約情況較好，其整體償債能力仍屬很強(qiáng)。
從短期償債能力指標(biāo)看，截至2019年末，公司流動(dòng)比率與速動(dòng)比率分別由年初的1.83倍和1.20倍分別上升至1.92倍和上升至1.22倍，流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的保障程度仍較強(qiáng)。截至2019年末，公司現(xiàn)金短期債務(wù)比由年初的0.27倍上升至0.38倍，現(xiàn)金類資產(chǎn)對(duì)短期債務(wù)的保障程度有所提高。整體看，公司短期償債能力有所提高。
從長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)看，2019年，公司EBITDA為5.65億元，較上年下降34.88%。從構(gòu)成看，公司EBITDA主要由折舊（占11.10%）、攤銷（占9.48%）、計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息支出（占28.11%）和利潤(rùn)總額（占51.31%）構(gòu)成。2019年，公司EBITDA利息倍數(shù)由上年的5.81倍下降至3.56倍，EBITDA對(duì)利息的覆蓋程度較高；公司EBITDA全部債務(wù)比由上年的0.22倍下降至0.12倍，EBITDA對(duì)全部債務(wù)的覆蓋程度一般。整體看，公司長(zhǎng)期債務(wù)償債能力一般。
截至2019年末，公司無對(duì)外擔(dān)保事項(xiàng)。
截至2019年末，公司無重大未決訴訟、仲裁事項(xiàng)。
根據(jù)搜于特提供企業(yè)信用報(bào)告，截至2020年5月22日，公司無已結(jié)清及未結(jié)清信貸的不良信貸記錄。
截至2020年3月末，公司及各子公司共獲得銀行授信62.85億元，未使用余額16.86億元，間接融資渠道較為暢通；公司為A股上市公司，具備直接融資渠道。
搜于特本部財(cái)務(wù)概況
截至2019年末，搜于特本部資產(chǎn)總額有所增長(zhǎng)，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)較為均衡；負(fù)債大幅增加，以非流動(dòng)負(fù)債為主，債務(wù)負(fù)擔(dān)處于合理水平，但債務(wù)結(jié)構(gòu)有待調(diào)整；權(quán)益穩(wěn)定性較強(qiáng)。2019年，搜于特本部營(yíng)業(yè)收入貢獻(xiàn)較小，利潤(rùn)主要來自經(jīng)營(yíng)所得；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流呈凈流出狀態(tài)。
截至2019年末，搜于特本部資產(chǎn)總額83.24億元，較年初增長(zhǎng)14.76%，主要系應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款和長(zhǎng)期股權(quán)投資增加所致。其中，流動(dòng)資產(chǎn)44.22億元（占比53.12%），非流動(dòng)資產(chǎn)39.03億元（占比46.88%）。從構(gòu)成看，流動(dòng)資產(chǎn)主要由應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款（占30.40%）、預(yù)付款項(xiàng)（占17.39%）、其他應(yīng)收款（占7.41%）和存貨（占37.71%）構(gòu)成，非流動(dòng)資產(chǎn)主要由長(zhǎng)期股權(quán)投資（占71.10%）、固定資產(chǎn)（占22.08%）。截至2019年末，公司本部貨幣資金為2.04億元。
截至2019年末，搜于特本部負(fù)債總額38.34億元，較年初增長(zhǎng)34.66%。其中，流動(dòng)負(fù)債28.95億元（占比75.51%），非流動(dòng)負(fù)債9.39億元（占比24.49%）。從構(gòu)成看，流動(dòng)負(fù)債主要由短期借款（占40.39%）、應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款（占27.24%）、其他應(yīng)付款（占13.62%）、預(yù)收款項(xiàng)（占9.77%）、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債（占8.61%）構(gòu)成，非流動(dòng)負(fù)債主要由長(zhǎng)期借款（占85.21%）、應(yīng)付債券（占10.61%）構(gòu)成。公司本部全部債務(wù)27.88億元，其中短期債務(wù)占67.73%，長(zhǎng)期債務(wù)占32.27%，以短期債務(wù)為主。公司資產(chǎn)負(fù)債率、全部債務(wù)資本化比率和長(zhǎng)期債務(wù)資本化比率分別為46.06%、38.30%和16.69%，債務(wù)負(fù)擔(dān)處于合理水平。
截至2019年末，公司本部所有者權(quán)益為44.90億元，較年初增長(zhǎng)1.91%，變化不大。其中，股本為30.93億元（占68.87%）、資本公積合計(jì)為9.35億元（占20.82%）、未分配利潤(rùn)合計(jì)為4.49億元（占9.99%）、盈余公積合計(jì)為1.72億元（占3.84%）。
2019年，搜于特本部營(yíng)業(yè)總收入為37.73億元，凈利潤(rùn)為1.25億元。
2019年，搜于特本部經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-6.41億元；投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-3.79億元；籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為6.23億元。
可轉(zhuǎn)換公司債券償還能力分析
從資產(chǎn)情況來看，截至2020年3月末，搜于特現(xiàn)金類資產(chǎn)為20.01億元，為“搜特轉(zhuǎn)債”待償本金（8.00億元）的2.50倍，公司現(xiàn)金類資產(chǎn)對(duì)“搜特轉(zhuǎn)債”待償本金的覆蓋程度高；截至2020年3月末，公司凈資產(chǎn)為58.27億元，為“搜特轉(zhuǎn)債”待償本金（8.00億元）的7.28倍，公司凈資產(chǎn)對(duì)“搜特轉(zhuǎn)債”待償本金按期償付的保障作用強(qiáng)。
從盈利情況來看，2019年，搜于特EBITDA為5.65億元，為“搜特轉(zhuǎn)債”待償本金（8.00億元）的0.71倍，公司EBITDA對(duì)“搜特轉(zhuǎn)債”
從現(xiàn)金流情況來看，2019年，搜于特經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入為152.91億元，為“搜特轉(zhuǎn)債”待償本金（8.00億元）的19.11倍，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入對(duì)“搜特轉(zhuǎn)債”待償本金的覆蓋程度高。
綜上分析，搜于特對(duì)“搜特轉(zhuǎn)債”的償還能力很強(qiáng)。
聯(lián)合信用評(píng)級(jí)有限公司還表示，跟蹤期內(nèi)，搜于特供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)規(guī)模有所收縮，業(yè)務(wù)體系處于調(diào)整階段，公司收入和凈利潤(rùn)規(guī)模均大幅下降；品牌服飾業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況比較穩(wěn)定。2019年5月，公司引入廣州高新區(qū)作為戰(zhàn)略投資者持股10.00%，并簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，未來雙方擬在多方面開展戰(zhàn)略合作。同時(shí)，聯(lián)合評(píng)級(jí)也關(guān)注到搜于特所處服裝行業(yè)景氣度低迷、聯(lián)營(yíng)模式下服裝業(yè)務(wù)庫(kù)存增長(zhǎng)較快且存在減值風(fēng)險(xiǎn)、供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)墊款經(jīng)營(yíng)壓力大、運(yùn)營(yíng)效率下降、債務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)較快且短期償債壓力較大等因素對(duì)公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展可能帶來的不利影響。
搜于特設(shè)立醫(yī)療用品子公司、拓展醫(yī)用口罩和防護(hù)服產(chǎn)能，短期內(nèi)受新冠疫情尚未結(jié)束的影響需求旺盛，有望為公司成功推動(dòng)公司業(yè)績(jī)，未來有望形成紡織服裝和醫(yī)療用品雙主業(yè)。
截至第一紡織網(wǎng)記者今天晚間發(fā)稿前，搜于特報(bào)收2.95元/股，跌幅3.28%，市值91.23億元。（第一紡織網(wǎng) martin）
