隨著國(guó)內(nèi)煉化一體化項(xiàng)目的快速擴(kuò)張，國(guó)內(nèi)聚酯端滌綸長(zhǎng)絲也緊跟步伐。當(dāng)前我國(guó)滌綸長(zhǎng)絲主產(chǎn)地主要集中在浙江地區(qū)，隨著聚酯龍頭企業(yè)產(chǎn)業(yè)化布局的不斷完善，未來(lái)江蘇蘇北一帶在滌綸長(zhǎng)絲行業(yè)將占據(jù)一席之地。
2021年目前與2023年E國(guó)內(nèi)滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)能地區(qū)占比
截至2021年6月初，我國(guó)滌綸長(zhǎng)絲主要集中在浙江地區(qū)，產(chǎn)能在2295.5萬(wàn)噸/年，占總共產(chǎn)能69.06%，其次是江蘇，福建位居第三，產(chǎn)能分別為745.20萬(wàn)噸/年，253萬(wàn)噸/年，占比依次為22.42%，7.61%。后期隨著新增產(chǎn)能的快速擴(kuò)張，我國(guó)滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)能分布仍以江浙為主，福建地區(qū)在市場(chǎng)占比中位居第三。
從未來(lái)新增產(chǎn)能看：
2021與2023年E國(guó)內(nèi)直紡滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)能CR6對(duì)比表（單位：萬(wàn)噸）
對(duì)比2021年目前及未來(lái)兩年滌綸長(zhǎng)絲新增情況看，滌綸長(zhǎng)絲裝置新增主要集中在頭部大廠，龍頭企業(yè)地位穩(wěn)固。預(yù)計(jì)2023年滌綸長(zhǎng)絲六大龍頭企業(yè)在行業(yè)內(nèi)占比達(dá)70.31%，較目前占比增加4.26%。值得一提的是產(chǎn)能新增主要以配套上游煉化和PTA業(yè)務(wù)為主，其次是老舊產(chǎn)能更替，改造擴(kuò)建。
滌綸長(zhǎng)絲“三足鼎立”，產(chǎn)能會(huì)合是大勢(shì)所趨！
據(jù)統(tǒng)計(jì)，現(xiàn)在可以得到的擴(kuò)產(chǎn)信息，2021年新增滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)能大部分來(lái)自于頭部企業(yè)，從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可以看到新增投產(chǎn)最多的三家是新鳳鳴、恒逸、恒力，三家產(chǎn)能總和占到全國(guó)新增產(chǎn)能的95.2%。前三會(huì)合度為46.7%，比較上一年增加1.7%，根據(jù)近年來(lái)擴(kuò)能計(jì)劃可以看出滌綸長(zhǎng)絲會(huì)合是大勢(shì)所趨。
占全國(guó)總產(chǎn)能份額最多的是前三家恒逸、桐昆、新鳳鳴，這三家公司增幅最高者為新鳳鳴，增幅為1.6%，本年桐昆沒(méi)有新增產(chǎn)能計(jì)劃，其產(chǎn)能占全國(guó)總產(chǎn)能份額下降了0.9%，增幅最低，就短期來(lái)看新鳳鳴比較其他同行的產(chǎn)能擴(kuò)張力度較大。
高集中度帶來(lái)FDY/POY/DTY高議價(jià)權(quán)
隨著大煉化龍頭企業(yè)二期項(xiàng)目的擴(kuò)建，頭部企業(yè)原料成本優(yōu)勢(shì)將繼續(xù)放大，加之規(guī)?；瘞?lái)的成本優(yōu)勢(shì)，聚酯長(zhǎng)絲產(chǎn)業(yè)已建立起較高的行業(yè)壁壘，且將愈發(fā)難以撼動(dòng)。據(jù)國(guó)金證券團(tuán)隊(duì)分析，大煉化龍頭企業(yè)不同滌綸長(zhǎng)絲成本優(yōu)勢(shì)還體現(xiàn)在以下方面：
POY：同樣生產(chǎn)POY長(zhǎng)絲的企業(yè)在規(guī)模，效率，設(shè)備能耗方面可以有約100-200元/噸的差別。
FDY：考慮到FDY環(huán)節(jié)用壓縮空氣比較多，壓縮空氣機(jī)組可以用蒸汽透平驅(qū)動(dòng)，也可以用電動(dòng)機(jī)驅(qū)動(dòng)，所以能耗是主要成本，如果空壓不用電或者工廠有自備電廠則可節(jié)省成本150-250元/噸。
DTY：POY-DTY環(huán)節(jié)一體化的企業(yè)相比外購(gòu)POY進(jìn)行加彈流程的企業(yè)，由于其動(dòng)力消耗與包裝占比達(dá)到了DTY加工非原料成本的40%左右，通過(guò)配套公用工程系統(tǒng)（自備電廠/蒸汽）與自產(chǎn)包裝材料（包括紙管，泡沫板，紙箱，木架回用等）可節(jié)省成本約為150-250元/噸。而加彈新舊設(shè)備的效率差異，包括車速，電耗，單機(jī)臺(tái)效率等根據(jù)長(zhǎng)絲種類可以節(jié)省成本150-1000元/噸。
同時(shí)，高集中度帶來(lái)高議價(jià)權(quán)。相比于分散化特征明顯的下游紡織企業(yè)，長(zhǎng)絲企業(yè)高集中度特征使其可采取更多有效手段保障自身利益。
龍頭企業(yè)持續(xù)釋放新產(chǎn)能，行業(yè)集中度將進(jìn)一步提升，產(chǎn)業(yè)鏈配套將更加完善，差異性滌綸長(zhǎng)絲供應(yīng)量將穩(wěn)步增加，與此同時(shí)，下游需求增速或放緩，未來(lái)供應(yīng)過(guò)剩依舊是一大難題。
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