雖說每的三四月份是紡織行業(yè)的旺季，但今年這個(gè)旺季顯然是不夠格的?？椩焓袌龀嗽谀瓿踝吡艘徊◣齑嬷?，整體表現(xiàn)平淡。以各地區(qū)織機(jī)開機(jī)率為例，與年后快速回升不同，在進(jìn)入三月中下旬之后，整體開機(jī)率開始穩(wěn)定在80%左右，上漲動(dòng)力明顯不足。
據(jù)一位織造企業(yè)負(fù)責(zé)人反饋，他們年后第一個(gè)星期的訂單比較多，尤其是年前庫存的低價(jià)面料，很多都被大客戶全部包走。但后面高價(jià)原料做的面料則幾乎無人問津，基本都是一些詢價(jià)，實(shí)際訂單很少。
而一家做家紡水洗布面料，主要做市場單的企業(yè)反映下游消費(fèi)不是真正的好，價(jià)格上漲只是各環(huán)節(jié)累庫結(jié)果。該企業(yè)認(rèn)為，從去年10月份到現(xiàn)在，市場其實(shí)沒有真正的好轉(zhuǎn)和復(fù)蘇，只是因?yàn)樵蠞q價(jià)，導(dǎo)致大家都囤一點(diǎn)貨，往年庫存只囤積在流通環(huán)節(jié)的某個(gè)環(huán)節(jié)，今年從一級(jí)門市，二級(jí)門市，成品工廠，到終端零售，全部一點(diǎn)點(diǎn)在累庫存。要想一下子把產(chǎn)業(yè)鏈的庫存去掉比較困難。
預(yù)期中的“金三銀四”需求沒有來到，目前市場對(duì)需求看法存在分歧。樂觀的看法是，在原料下跌的過程中終端沒有累庫，說明終端市場通過讓利消化了庫存，當(dāng)前需求不差，外單不好但國內(nèi)需求還比較旺盛。悲觀的看法是，3月訂單需求前置，旺季應(yīng)季訂單維持，超預(yù)期訂單不會(huì)明顯，下一季度訂單預(yù)計(jì)5-6月到來。
從下游調(diào)研情況來看，原料端下跌打擊了市場心態(tài)，歐洲疫情反復(fù)打亂了需求回歸的節(jié)奏，訂單不是沒有，不過一部分3月之前透支，一部分還未下達(dá)。按照海外秋冬季節(jié)6-9月交貨，倒推原料采購時(shí)間預(yù)計(jì)在4月下，整體可能會(huì)體現(xiàn)在4月需求平淡，5-6月起訂單逐漸回歸。
目前織造“旺季不旺”，如果原油沒出現(xiàn)趨勢性上漲，下游多剛需采購，階段性備貨，織造讓利做訂單，由于對(duì)5-6月有訂單預(yù)期，4月明顯降負(fù)概率不大?？棛C(jī)數(shù)量較去年同期增加較多，剛需對(duì)聚酯仍有支撐，但產(chǎn)銷平淡下聚酯庫存或逐漸抬升，從聚酯當(dāng)前的庫存量來看4月前能維持93-94%高負(fù)荷。聚酯高負(fù)荷對(duì)原料PTA和乙二醇需求有支撐，但高庫存弱需求下，對(duì)利潤拉漲驅(qū)動(dòng)不大。
如果5-6月訂單到來，“淡季不淡”，下游采購備貨增加，聚酯庫存下降，利潤回升，高開工維持，聚酯基本面出現(xiàn)好轉(zhuǎn)概率加大，但對(duì)PTA，乙二醇，其在5-6月進(jìn)入投產(chǎn)周期，新增供應(yīng)過多，利潤驅(qū)動(dòng)仍然有限?！暗静坏?的預(yù)期利好或更多的反映在聚酯環(huán)節(jié)。
如果原油出現(xiàn)趨勢性利好，終端投機(jī)性備貨及未下達(dá)訂單或加速下達(dá)，成本和需求共振下，看好PTA乙二醇價(jià)格上移，在擴(kuò)產(chǎn)周期下上漲的是成本。
來源 | 天風(fēng)期貨、網(wǎng)絡(luò)
